投資効果を正味現在価値法で評価するとき，最も投資効果が大きい（又は最も損失が小さい）シナリオはどれか。ここで，期間は3年間，割引率は5％とし，各シナリオのキャッシュフローは表のとおりとする。

解説　本サイト独自（IPA公表のものではありません）

イ　A，B，Cは投資額220と回収額の合計240が同じなので，回収が早いほど割引の影響が小さい。Bは1年目に120，2年目に80，3年目に40を回収するため現在価値が最大となり，その合計も投資額220を上回る。

• ア　3年目の回収額120を大きいほど有利と考える誤りである。割引率5％では遅い回収ほど現在価値が小さくなるため，回収順がBと逆のAは不利になる。
• ウ　各年の回収額を合計して240になることだけを見て，回収時期の違いを無視する誤りである。毎年80のCより，早い年の回収額が大きいBの方が割引の影響が小さい。
• エ　投資額220だけに注目し，Bの各年の回収額を5％で割り引いた現在価値の合計と比較しない誤りである。Bでは現在価値の合計が投資額を上回るので，投資をしない場合より有利になる。